Perlumbaan Hidup Atau Mati Giant Pulp: Harga Meningkat 120 Dolar AS pada Januari! Industri Kertas Eropah Menghadapi Penggabungan Yang Menghancurkan

Pada awal tahun 2026, pasaran pulpa Eropah tidak menyambut musim bunga yang dijangkakan. Sebaliknya, ia diselubungi dengan suasana yang sangat bertentangan. Masalah asas yang berterusan sekali lagi dihadapi oleh semua pengamal: Berlatarbelakangkan turun naik ekonomi global, permintaan keseluruhan untuk kertas, papan kertas, dan juga pulpa huluan kekal lemah secara berterusan, dan tiada tanda-tanda peningkatan dalam jangka pendek.
Keletihan ini amat ketara dalam sektor kertas percetakan. Memandangkan revolusi digital terus memberi kesan kepada media tradisional, pengeluaran dan penjualan kertas percetakan telah merosot, yang secara langsung telah menyebabkan kejatuhan ketara dalam status pengeluar kertas budaya, yang pada asalnya merupakan "pelanggan utama" industri pulpa.
Malah dalam bidang kertas isi rumah dan kertas pembungkusan, yang secara tradisinya dianggap mempunyai daya tahan, permintaan untuk pulpa komoditi telah menurun pada tahun 2025.
Walau bagaimanapun, di sisi lain peta global, pemandangannya agak berbeza. Didorong oleh permintaan kukuh daripada pasaran China, pengeluaran global pulpa komoditi meningkat kira-kira 5% hingga 6% berbanding trend tahun lepas. Peranan China sebagai peneraju harga global dan sokongan jualan telah menjadi semakin menonjol. Corak terpolarisasi "hujan di barat dan cahaya matahari di timur" ini secara mendalam membentuk semula logik asas perdagangan pulpa global.
Permainan "pampasan rebat" di sebalik turun naik harga
Menjelang bulan Januari, gergasi pulpa Eropah semuanya secara serentak mengeluarkan notis kenaikan harga yang menakjubkan: beberapa pengeluar mengumumkan bahawa harga pulpa kraf kayu lembut (NBSK) diluntur utara akan dinaikkan sebanyak $100 setiap tan, dan kenaikan untuk pulpa kraf kayu putih yang diluntur (BEK) adalah setinggi $120 setan.
Pada zahirnya, ini nampaknya lantunan harga yang sangat kuat, malah menetapkan rekod sejarah untuk kenaikan harga tunggal. Walau bagaimanapun, setelah analisis terperinci mengenai butiran rundingan kontrak 2026, menjadi jelas bahawa terdapat lebih banyak lagi - ini bukan semata-mata hasil daripada penawaran dan permintaan, sebaliknya peningkatan harga defensif yang bertujuan untuk mengimbangi "inflasi sogokan".
Semasa rundingan tahunan yang sebahagian besarnya diselesaikan sebelum Krismas lalu, pembeli menunjukkan kuasa tawar-menawar yang sangat kuat. Rebat tahunan untuk penghantaran pada 2026 secara amnya meningkat sebanyak 4% hingga 7%, angka yang jauh melebihi jangkaan awal penjual. Bagi pembekal pulpa, jika mereka tidak menaikkan "harga senarai" mereka dengan ketara untuk mengimbangi peningkatan rebat, harga bersih sebenar mereka akan menjunam.
Orang dalam industri bercakap terus terang: "Walaupun kenaikan 200 dolar ini dilaksanakan sepenuhnya, ia hanya boleh mengimbangi kerugian yang disebabkan oleh sogokan. Pengeluar masih di ambang kerugian." Fenomena "menaikkan harga untuk mengekalkan status quo" ini telah menjadi pemandangan paling pelik dalam pasaran semasa.
Transformasi "tidak dapat dipulihkan" model harga
Di sebalik persaingan harga terdapat anjakan paradigma yang mendalam dalam mekanisme perdagangan pasaran pulpa Eropah, yang telah disifatkan oleh pemproses sebagai "tidak dapat dipulihkan".
Model harga tradisional dipecahkan secara beransur-ansur. Walaupun sesetengah pengeluar masih mematuhi kontrak harga berdasarkan indeks PIX, model hibrid yang lebih fleksibel dan pelbagai telah menjadi arus perdana. Model baharu ini termasuk, tetapi tidak terhad kepada: menghubungkan harga tetap suku tahunan dengan bahagian berubah-ubah, menggabungkan harga bersih dengan surcaj, atau menggunakan kaedah penetapan harga wajaran komprehensif dengan berbilang wajaran dan berbilang indeks.
Walaupun transformasi ini telah meningkatkan kerumitan petikan, menjadikan perbandingan mendatar sukar, dan menarik aduan daripada beberapa sumber, peserta pasaran umumnya percaya bahawa ia adalah untuk menghadapi turun naik pasaran yang semakin sengit. Harga fleksibel telah memberikan huluan dan hiliran rantaian industri dengan daya tahan dalam menghadapi ketidakpastian, tetapi ini juga bermakna bahawa strategi permainan akan menjadi lebih halus.
Pembahagian hidup antara pulpa kayu keras dan pulpa kayu konifer
Dari segi varieti tertentu, BEK (pulpa bebas lignin-) dan NBSK (pulpa pain) menunjukkan sikap pasaran yang berbeza.
Pasaran BEK mula menunjukkan tanda-tanda kenaikan harga pada bulan Disember, dengan harga meningkat kepada 1,100 - 1,130 dolar AS setiap tan. Pembekal menekankan bahawa harga BEK Eropah mesti konsisten dengan pasaran China; jika tidak, pengeluar-kos rendah juga akan berjuang untuk terus hidup. Pada masa ini, leverage yang tinggi dan kos pembiayaan yang tinggi di seluruh dunia menghakis aliran tunai perusahaan dengan teruk, dan pelarasan harga telah menjadi "talian hayat" mereka.
Sebaliknya, keadaan NBSK (pulpa konifer) lebih memalukan. Disebabkan perbezaan harga yang berlebihan antara NBSK dan BEK, pelanggan hiliran menunjukkan kesediaan yang kuat untuk menggantikan, menyebabkan permintaan yang sangat rendah untuk pulpa konifer dan sangat sedikit pertanyaan.
Walaupun pasaran spot baru-baru ini menyaksikan bekalan yang sangat terhad, kebanyakan pemerhati percaya ini hanyalah "pengetan strategik" oleh pengeluar dan bukannya tanda pemulihan dalam permintaan. Untuk menangani situasi ini, pengeluar di Eropah Utara dan Amerika Utara terpaksa mengekalkan keseimbangan pasaran dengan mengurangkan pengeluaran dan juga menggantung operasi.